船舶租赁业务发展受多重因素制约
       现在可以明显看到，银行系租赁公司船舶租赁业务的发展在经过初期的狂飙突进之后，目前已经进入了平稳发展的阶段；而厂商系租赁公司虽然在近一年的时间内相继成立，但大部分保持低调，并未出现激进的购船行为。究其原因，有如下几点：
      1、船舶租赁业务本身的盈利能力是对租赁公司从事船舶业务的第一重考验。
      航运业正值前所未有的低迷期，运力过剩严重。融资租赁市场受制于市场低迷，利润大幅下滑。就目前了解的情况，银行系租赁公司船舶业务的净资本回报率远低于其母公司银行业务的净资本回报率。如果考虑回报的问题，银行系租赁公司继续扩张船舶业务的压力巨大。民生租赁公司高层曾坦承，该公司此前利润率有两位数，如今已经降至个位数。虽然尚未亏损，但该公司已经有意控制购船节奏。即便船舶经营业绩颇为优异的企业，如远东宏信，其上半年航运业务平均收益率达到9%，但也是其七大业务板块中利润率最低的一块。
       2、资金层面的制约同样是重要的考虑因素。
       银行系租赁公司固然资本实力雄厚，但根据银监会公布的《金融租赁公司管理办法》规定，银行系租赁公司资本充足率不得低于8%。而由于资产规模的不断扩大，银行系租赁公司已经普遍出现资本充足率下降的问题，为此不得不陆续进行增资扩股。本年度，船舶租赁领域两家最大的企业工银租赁和民生租赁即已经先后增资扩股，工银租赁增资30亿元至80亿元，民生租赁增资19亿元至51亿元。船舶业务耗资巨大，在资产退出环节尚未找到完善的解决之道前，银行系租赁公司业务的持续扩张将会不断面临触及资本金上限的问题。
       厂商系租赁公司也并不轻松。特别是造船企业，由于正处于行业低谷，本年度大型造船企业利润空间普遍进一步收窄，部分企业利润更是同比大幅下滑。在A股上市的几家主要造船企业中，中船集团旗下的中国船舶前三季度净利润5.46亿元，同比下跌70.3%；广船国际净利润4339万元，同比下跌89.4%。中船重工集团旗下的中国重工净利润36.23亿元。同比下降20.3%。而中小型造船企业停产、破产更是愈加普遍的出现。实业集团扩展租赁业务的主因多是为了平滑主营业务利润下滑的风险。而以目前的情况来看。很多企业都由于经营环境恶化而出现了经营性现金流大幅流出的现象，能够拿出多大比例的资金发展船舶租赁业务尚有疑问。
       3、融资成本更是国内租赁公司发展船舶业务的一大短板。
      融资租赁本质上属于金融业务，资金成本是决定这一业务能否顺利展开的关键因素。目前，无论是银行系租赁公司还是厂商系租赁公司，在海外市场获取融资都是一大挑战，绝大部分的外汇资金还是直接或间接的来自境内。但是，境内美元融资的成本相对国际市场明显偏高。这在很大程度上限制了船舶租赁业务的开展。由于无法从国际市场获取低价的外汇资金，对于通常以美元作为计价货币的船舶项目来说，成本压力直接制约了租赁公司的船舶业务扩张能力。
      4、国际金融制度的制约同样不容忽视。
      由于船舶租赁是需要在全球配置资源的业务，就国际惯例而言，船舶租赁业务的承租人、租赁物以及资金来源很大程度上都来自国际市场。而由于银监会对金融机构境外注册成立分支机构有着严格的规定，银行系租赁公司目前均集中在天津和上海注册成立SPV。但由于保税区SPV在海外市场并不得到认可，直至今日，金融租赁公司大部分船舶业务依然局限于为国内企业提供。相对而言，厂商系租赁公司在境外注册成立的航运企业受到的政策制约略少，目前大部分企业均选择在香港、新加坡等海外市场注册成立航运公司，但在境外投融资方面同样受到管理政策的制约。
       虽然目前来自航运企业、造船企业以及金融机构的需求为船舶租赁业务的发展提供了客观条件，但是即便不考虑行业收益因素，仅仅考虑制度环境土壤，国内仍有诸多明显的缺陷。特别是由于船舶业务涉及国际惯例颇多，目前无论是船舶登记制度、税收政策还是外汇管理制度，都有亟需改进之处。这一新生事物如何由起步而发展壮大，依然需要政界创造更加宽松的环境和商界客观理性的认识，而依赖这一新生事物解救行业困局显然仍需时日。